優酷土豆合并真相

    時間：2012-03-16

        一襲白衣的王微，優雅的文藝青年王微，經過了離婚官司的百般折磨并讓土豆網流血上市的王微，此刻會如何面對優酷與土豆合并一事呢？

　　盡管所有的公開信息都在強調“合并”，但幾乎所有人也都明白：土豆網就是被優酷吃掉了。

　　3月13日，身著藍色T恤的王微出現在土豆網與優酷網總部時，他顯得非常積極與熱情。藍色T恤被代表著優酷的顏色，與此相似的則是優酷CEO古永鏘身著代表土豆網顏色的橙色T恤。

　　雙方的親密顯而易見。但是，“王微的壓力太大了，”某知情人士口中，王微那真實的一面并沒有呈現出來。

　　合并的真相

　　“這是中國互聯網史上大規模的一次并購，而且發生在兩個上市公司之間。”在接近優酷網的知情人士看來，這是一次“并購”，而非“用詞非常講究”的新聞稿里所強調的“合并”。

　　3月12日下午，優酷土豆合并的消息震驚了幾乎所有人。

　　優酷網(NYSE:YOKU)和土豆網(Nasdaq:TUDO)共同宣布，雙方于3月11日簽訂最終協議，優酷和土豆將以100%換股的方式合并。根據協議條款，自合并生效日起，土豆所有已發行和流通中的A類普通股和B類普通股將退市，每股兌換成7.177股優酷A類普通股；土豆的美國存托憑證 (Tudou ADS)將退市并兌換成1.595股優酷美國存托憑證(Youku ADS)。

　　合并后，優酷股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約71.5%的股份，土豆股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。合并后的新公司將命名為優酷土豆股份有限公司(Youku Tudou Inc.)。

　　與優酷繼續在紐約證券交易所交易不同，土豆網將退市。此消息一經披露，所有人其實都已經明白，這不是簡單的兩個公司的合并。

　　3月12日下午，在優酷土豆合并一事公布后，時代周報記者第一時間致電土豆網員工，彼時土豆網正在召開員工大會，傳達所謂的“合并”消息。與據稱的優酷員工的歡呼不同，土豆網員工聽到這一消息時的沮喪很明顯。

　　當晚8點，在分析師電話會議上，盡管優酷創始人、董事長兼CEO古永鏘和土豆創始人、董事長兼CEO王微均表示：“我們將開創中國網絡視頻新紀元。優酷土豆將擁有最龐大的用戶群體、最多元化的視頻內容、最成熟的視頻技術平臺和最強大的收入轉換能力，并將帶給用戶最高質量的視頻體驗。”

　　但業界人士對兩家合作后的前景表示了不樂觀。網絡視頻行業的激烈競爭由來已久，從版權大戰到盜播訴訟，視頻行業的競爭甚至可以用白刃化來形容。

　　作為垂直視頻行業的第一名和第二名的優酷與土豆，雙方的官司一直不斷，甚至在此次合并之前還因為盜播而對簿公堂。前面打架，后面“成婚”，這樣的震驚先且不提，正因為如此的競爭，此番合并讓業界人士看好這一“化干戈為玉帛”的泯恩仇之舉。

　　畢竟把更多的時間和精力用在同質化競爭上，對中國的網絡視頻行業發展沒有太多好處。如同分析人士所指出的，雙方的用戶重合度高達30%，合并后對廣告增值意義不大，這樣的優勢可能在于更好的財務控制、成本控制。

　　互聯網資深分析人士洪波則表示：“我認為這個合并會加強領先者的市場地位，部分結束混戰局面，相對降低版權成本，對優酷股東而言，這有點像聚眾上市前夜被分眾收購。接下來的問題是，新公司會繼續雙品牌策略嗎？兩家非常相似的公司合并，整合如何進行？王微會在何時離開？”

　　真性情的王微

　　總是一襲白衣的王微，并不像個商人。王微，不是古永鏘。

　　時代周報記者多次采訪王微，就算在上市前夜諸多波折之際，王微臉上仍掛著淡然的笑容。說話低沉、慢條斯理而顯得“諸事不急”的王微，與人打交道時，言語非常柔和，但話語之間，他內心的強大展露無遺。

　　有一次談到視頻網站的“Hulu熱”時，王微堅定地說：“照搬美國模式都不成功，”因為在他看來，中國網民的視頻需求和美國網民并不一樣。事實也是如此，就好比有人到美國后發現美國民眾看視頻的人并沒有那么多，因為美國的有線電視太發達了。因為熟悉中美土壤的不同，王微有著自己堅定的想法。

　　但也是這樣一個王微，曾用兩個月孤身駕車行遍美國40多個州、曾徒步攀登乞力馬扎羅、也曾騎1200公里自行車從西藏到加德滿都的王微，分析自己的性格用了“不安分，好奇心重”的王微，其實也是一個文藝青年，他對自己內心的堅持同樣如此巨大。

　　每年一度的“土豆映像節”每每耗費大量的資金和人力，盡管土豆網也在長視頻、影視劇、移動客戶端方面投入頗多，但對用戶自創內容（UGC）的偏愛一直是土豆網的標簽。

　　2011年夏天的“土豆映像節”上有兩個信息傳遞出來，一個是土豆網繼續加大力度推動原創視頻的發展，另一個則來自一位活躍的原創視頻愛好者的說法：“王微最近在影視制作方面投入了大量時間和心血，他是真心熱愛原創影視的人。”

　　這樣一個真性情的王微，有著自己的理想情結，所以，比優酷、Youtube成立都要早的土豆網在后來的發展中卻一直相對小眾。因而，離婚訴訟這樣擺不平的事情發生在王微身上，也就不奇怪了。

　　經歷曲折之后的土豆網在眾人看來流血上市，以給股東一個交代。但事實卻是，“去年，土豆網流量增長緩慢，同時又面臨版權購買激烈競爭的市場現狀，現金吃緊，因此選擇與優酷網合并。”PPTV公司CEO陶闖如此分析。

　　事實上，土豆網運營艱難早已是業界公開的秘密。去年5月間，在土豆網上市前，就有人稱，土豆有可能與優酷合并，但這一消息并沒有多少人相信。不可否認的是，這一傳言的背后仍可以看出有心之士的“希望”以及與此相關的動作。

　　不管王微的意愿如何，運營不佳的土豆網，其上市、合并，以及今天的退市已經成了資本主導的一場游戲。

　　在這次優酷土豆合并案中，華興資本、高盛和Allen&Co等最頂尖的媒體專業投行是主導力量。資本力量的穩準狠對文藝青年王微而言，或是無奈，但也是一種解套。據稱，優酷土豆合并之后，王微身價至少一個億，土豆持股員工也會有所斬獲。

　　更有消息稱，王微會轉投新的領域，開拓新的戰場。也許王微會以自己的興趣在影視領域有所動作。悲情過后的王微，可能會迎來人生的新境界。

　　3月14日，王微的前妻楊蕾在博客文章中略微感慨：“曾經人生路上同行過一段的那個人，努力沒有白費。在千千萬萬創業者之中，他走過了一條精彩的路，獲得了成功，也尋求著之后的改變和對自我的突破。”

　　視頻行業變局

　　優酷與土豆的合并，視頻行業第一名與第二名的合并，所引發的行業變局其實更是人們關注的焦點。

　　今年初開始，土豆開始尋求一系列的業界合作，據稱也曾接洽騰訊、百度等互聯網企業，但最終卻是優酷吃掉了土豆。土豆的心態已經很好理解，但優酷為何會拿下用戶重合度高達30%的土豆網？

　　有人認為，優酷此舉是為了消滅一個競爭對手，“埋土豆”。這種說辭雖然未獲得優酷方面的回應，但另有分析人士指出，擴大規模化效應也是垂直視頻網站的應對競爭之舉。

　　視頻網站競爭之激烈，從其他視頻網站對此次合并的反應上也能見之一二。奇藝CEO龔宇說：“長舒一口氣，終于，美好的明天忽然更加清晰。”搜狐董事會主席張朝陽也在微博里表示：“剛知道優酷土豆合并，咱搜狐視頻成絕對第二了。”

　　樂視網COO劉弘也公開表示，網絡視頻行業的并購整合是行業大趨勢，優酷和土豆的合并，有利于整個行業的差異化發展，其他主流視頻網站將獲得更多的市場份額和廣告投放。市場格局的變化將為快速成長的樂視網提供更廣闊的發展空間和更大的市場機會。對于樂視網此前與土豆網共建視頻合作平臺，劉弘表示，樂視網與土豆網共建的視頻合作平臺，將繼續按照合同約定進行。

　　分析人士認為，網絡視頻的發展空間很大，但如何把握機遇，如何形成同行無法復制的競爭壁壘，2012年是關鍵的一年。正是在這一年的開始之際，優酷與土豆攜手走到一起，但此舉雖然可以讓垂直視頻企業的競爭稍為放緩，可是，雪球財經分析師李妍所稱，這一合并之舉并沒有讓同質競爭的行業態勢真正改變。

　　“優酷土豆合并，雖然少了一個對手，并在市場份額上暫時領先，但由于視頻網站的業務模式上存在的問題沒有發生根本性改變，因此既不能消滅搜狐、奇藝、騰訊等眾多競爭對手，也不能阻止新對手的進入。無法在行業里做到獨占，競爭之下，視頻網站利潤率低的困境也就難以扭轉。”

　　在李妍看來，優酷土豆的合并，雖然加速了行業整合，擴大了市場份額，但整個視頻行業同質競爭行業態勢未變。“內容無獨占性、體驗無獨特性，導致用戶無粘性； CPM廣告轉化率低，且沒有發揮互聯網優勢。”

　　回頭看看土豆，盡管有些悲情，但或許王微的選擇是一個明智之舉。